Operazioni di MLBO con valide ragioni extrafiscali hanno natura non elusiva

Le operazioni di merger leveraged buy out (MBLO) non costituiscono operazioni elusive se giustificate da valide ragioni extrafiscali, anche di ordine organizzativo o gestionale, che rispondono a finalità di miglioramento strutturale o funzionale dell'impresa. Secondo la Cassazione, sotto il profilo fiscale, il leveraged buy-out ed il merger leveraged buy-out non costituiscono, di per sé, fattispecie tali da configurare ipotesi di “abuso del diritto”, ma possono diventare operazioni "abusive" qualora siano "prive di sostanza economica" e tali da determinare "essenzialmente vantaggi fiscali indebiti", pur nel rispetto formale delle norme fiscali. Nello specifico, sono stati individuati quali indici di mancanza di sostanza economica, la non coerenza della qualificazione delle singole operazioni con il fondamento giuridico del loro insieme e la non conformità dell'utilizzo degli strumenti giuridici alle normali logiche di mercato.